Beleggen in obligaties is het laatste jaar niet echt lucratief geweest. Door een stijging van de kapitaalmarktrente daalden de koersen. De ontvangen rente was bij veel fondsen maar net voldoende om toch nog een klein positief rendement te noteren. In obligatieland is de laatste jaren echter een groot aantal bijzondere fondsen op de markt gekomen. Eén van die fondsen is het Nederlandse Faxtor Credit Value Fund I. Het fonds is met een omvang van rond de 130 miljoen euro niet zo groot, maar de prestaties zijn bijzonder. Met een rendement van ruim 9% in de periode tussen februari 2006 en februari 2007 laat het fonds veel concurrenten achter zich. De doelstellingen van de fondsbeheerder zijn dan ook stevig: een rendement van 7% per jaar na aftrek van de kosten. Die kosten bedragen 1,5% op jaarbasis plus 15% van de performance boven de 5% per jaar. Om tot een fondsrendement van 9% te komen moest de onderliggende obligatieportefeuille dus ruim 11% rendement presteren. De vraag is uiteraard hoe de fondsmanagers dat hebben gedaan. Het Factor Credit Value Fund belegt in ondergewaardeerde obligaties. Die vindt men in onbekende en voor andere beheerders minder interessante delen van de obligatiemarkt. Veel grote obligatiebeleggers zijn namelijk gebonden aan strikte richtlijnen ten aanzien van de kredietwaardigheid van de obligaties waarin zijn beleggen. Bovendien beleggen zij grote bedragen waardoor een goede verhandelbaarheid noodzakelijk is. Faxtor kent die restricties niet en benadrukt bovendien dat ze eerst uitgebreid onderzoek doen voordat ze in een ondergewaardeerde obligatie stappen. Daarbij kunt u denken aan bedrijven die in zwaar weer terecht zijn gekomen en waarvan de obligaties flink in waarde zijn gedaald. Faxtor koopt de obligaties pas nadat ze hebben vastgesteld dat de problemen tot een overdreven grote koersdaling hebben geleid. Zodra de koersen weer genormaliseerd zijn wordt winst genomen. Risicoloos is een dergelijk aanpak uiteraard niet. Wel geeft de beheerder aan dat er nooit meer dan 10% van het fondsvermogen in obligaties van één bedrijf wordt gestoken. Evenmin werkt de beheerder met geleend geld. Wie de risico's begrijpt kan dit fonds overwegen als aanvulling op een obligatieportefeuille. Instappen is mogelijk vanaf € 10.000 en er zijn geen instapkosten. Uitstappen kost 0,5%.