Iedere maand stelt de hoofdredacteur van FiscAlert mij weer dezelfde vraag: heb je deze maand een belegging die wel een goede kritiek van je krijgt? Uiteraard zijn er zo af en toe aanbiedingen die de toets der kritiek doorstaan, zoals deze vastgoed CV van Haerzathe Investments uit Oldenzaal. Een nieuwe aanbieder, maar opgezet door ervaren mensen. Het is een vastgoed CV die € 11,25 miljoen aan eigen vermogen ophaalt bij beleggers. In totaal gaat het om 450 participaties van € 25.000. Samen met een hypotheek van € 20,3 miljoen van FGH Bank heeft men straks ruim € 31,5 miljoen in kas. Met het geld worden drie panden aangekocht. Het eerste pand is een nieuwbouw winkelcentrum in Hengelo met uitstekende huurders zoals Blokker, Kruidvat, C1000 en Aldi. Alle huurders hebben een contract voor een periode van tien jaar. Het tweede pand is een nieuw distributiecentrum in De Lier dat wordt gehuurd door de Zwitserse multinational Syngenta. Ook zij huren voor tien jaar en voor eigen rekening doen zij bovendien nog de nodige extra investeringen in het pand. Het derde pand is een kleiner bedrijfspand in Weesp, voor tien jaar verhuurd aan Carlisle Hardcastle Europe. Al met al een prima portefeuille aan vastgoed met lage onderhoudskosten en langlopende huurcontracten. De bijkomende kosten van deze CV zijn relatief laag, zo'n 3,6% van de koopsom van het vastgoed. Ander goed nieuws is dat de aanbieder in de prognoses voorzichtig rekent, bijvoorbeeld met een rentevoet van 5% per jaar. In werkelijkheid is ongeveer de helft van de hypotheekrente voor vijf jaar vastgezet tegen 4,74% terwijl het restant een nog lagere variabele rente kent. Ook bij de verwachte verkoopopbrengst rekent men voorzichtig. De panden worden nu namelijk gekocht voor gemiddeld 13 keer de huur terwijl men bij verkoop uitgaat van een opbrengst van 11,5 keer de huur. Kritiekpunten? De initiatiefnemer krijgt een winstdeling van 20% die ook wordt berekend over de aflossingen op de hypotheek van in totaal  € 7,4 miljoen in tien jaar. Ook een verwachte inflatiecorrectie in de huurcontracten van 2,5% is momenteel boven het marktgemiddelde. Conclusie: goede opzet, prima panden en heldere prognoses.